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2017年中国铅锌市场发展现状分析及未来发展前景预测【图】

时间:2021-05-29 08:02:00 来源: 作者:佚名

摘要铅锌 市场发展现状 未来发展前景

(1)供应的故事并没有结束

2017年各机构在不断下调全年锌精矿产量预期。全球锌精矿供应结构从预期的紧平衡、小过剩,变成短缺的事实。锌精矿加工费再刷新低可以验证。这主要是因为中国矿基本无复产,且环保、矿山安全生产、资源整合整顿拖累部分地区产量进一步下滑,新项目投产亦不及预期。另外,嘉能可一直未能复产。2017年预计国内矿产量负增长 10 万吨附近,这在年初最高预期给到 40-50 万吨增量。2017 年全球锌精矿产量增速主要有印度斯坦锌业的 Rampura Agucha 矿山和嘉能可旗下秘鲁 Antamina 矿贡献。预计 2017 年国外锌精矿增产 60-65 万吨,中国无增量。假设嘉能可 2018 年二季度开始复产,那么 2018 年国外锌精矿产量增量 50 万吨附近,全球想要保证增速不下滑,恐怕又要寄希望于中国。今明两年中国新扩建项目较少,预计每年能投提供增量约 10 万吨。投资者关注最多的是中国新增点新疆火烧云铅锌矿,不过当前尚处于勘探阶段,采矿权尚未获取,项目投产恐怕是下个供给周期。总结:2017 年锌价大涨,和消费有关系,但同时也坚定的验证了供应的故事并没有结束。全球锌精矿将在持续紧张中迎接 2020 年产量顶点的到来。

全球锌精矿供需平衡(万吨

数据来源:公开资料整理

中国锌精矿加工费(TC)

数据来源:公开资料整理

(2)全产业链库存出清

LME、SHFE 锌库存(万吨)

数据来源:公开资料整理

中国锌社会库存(万吨)

数据来源:公开资料整理

全球精炼锌供需平衡(万吨)

-

2015

2016

2017e

2018e

精炼锌产量

1332.1

1284.9

1287.6

1328.6

精炼锌需求量

1338.3

1354.5

1381.1

1407.9

精炼锌供需平衡

-6.2

-69.6

-93.5

-79.3

数据来源:公开资料整理

(3)2018 年的投资机会

2018 年将是承前启后的一年。预计 2018 年上半年看消费,下半年看消费+供应。采暖季 2017.11.15-2018.3.15,京津冀及周边地区下达封土令,锌消费受到抑制。预期采暖季期间,锌消费消费受到压制,淡季更淡。这期间,供应则正常,供应压力将逐渐显现,锌价会有一定回调空间。预计明年采暖季结束之后,锌消费将会有补充性恢复增长,有助于支撑锌价有一次突破的机会。2017 全球锌锭去库存,供应存在缺口,预计 2018 年全球锌锭仍有 50 万吨的缺口。2018年下半年锌锭供应问题将更加严峻,随着下半年市场宏观情绪回暖,锌锭价格有望再上新高。如何看待嘉能可复产?越早复产越好,预计最早 2018 年一季度末,二季度初。靴子落地,利空出尽,多头才能更无虑。锌伴生金属铅:经过 2017 年的洗礼,铅产业抗环保风险能力提升,2018 年暂时缺少可预见炒作因素。不过,铅矿供应紧张的情况下,原生铅产量难以提升,整体供应吃紧,铅价不会拖后腿。

相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国铅锌市场研究及投资前景预测报告》

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