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2020年中国钢铁行业发展现状及未来发展趋势分析【图】

时间:2021-04-11 20:00:18 来源: 作者:佚名

摘要钢铁 发展现状 发展趋势分析

(一)供给端:报废周期已至,废钢炼钢成本劣势有望收窄

1、钢铁行业将告别“粗犷式”发展,未来转型升级是重中之重

中国粗钢产量经历了长期的快速增长之后在 2013 年之后步入平稳期,粗钢表观消费量也几乎在相同时间段企稳。钢铁下游约 60%集中在房地产和建筑行业,从这两个最主要的下游行业景气度来看,房地产年度新开工面积、竣工面积都有所下滑,建筑类施工机械产量今年来则明显下行,中国钢铁行业消费有极大可能高峰已过。参考美国日本等发达国家的钢铁工业发展历程,

中国粗钢产量(万吨)增速明显放缓

数据来源:公开资料整理

相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国钢铁行业供需调查与投资策略咨询报告》

中国粗钢表观消费量(万吨)增速出现负增长

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房地产年度新开工、竣工面积(万平米)见顶

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建筑类施工机械产量(万台)明显下行

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2、电炉炼钢优势明显,报废周期有望压低电炉炼钢成本

废钢炼钢环保优势明显,长期来讲,我国并未大面积用废钢炼钢的原因是废钢供应不足导致价格偏贵,在铁矿价格明显下行的趋势下废钢炼钢不具备成本优势。

正常来讲,废钢价格跟钢铁利润呈现比较高的相关性;但是在 2017 年 4-6 月份的过程中,随着地条钢的大量淘汰,对废钢的需求短期减弱,吨钢利润和废钢价格出现背离;7 到 9 月,由于废钢价格前期的暴跌,废钢逐渐具备比较高的性价比,产业使用废钢比例出现提升;从 10 月份开始,由于环保因素及部分地区提前开启冬季高炉限产,高炉开工率出现下滑;同时在高利润的刺激下,行业在工艺方面进行了全面改进,使废钢比例出现明显增长;调研显示,部分钢厂废钢比例超过 30%。种种因素的刺激之下,本就不具备成本优势的废钢成本劣势更为严重。

废钢价格&螺纹吨毛利

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废钢价格&铁矿炼铁成本

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看到了汽车拆解、拆船、拆废旧设备和家电等增量明显。宏观产业周期分析,社会存量钢铁是报废废钢的主要来源,目前我国钢铁存量达100亿吨,已达到一个十分巨大的存量;而近 10 年生产的粗钢量接近 70 亿吨,意味着大部分的存量钢铁尚未到报废年限,因此我国废钢产量并不大;一般来说,基建和地产用钢的报废周期长达数十年,而制造业用钢的报废周期在 5-30 年,大部分的制造业用钢报废期在 10-15 年间,因此随着存量废钢的逐渐累积及报废周期的逐渐临近,报废废钢量有望迎来大幅增长;关于废钢报废周期的分析,在废钢产业研究报告中有更详细的分析,这里就不阐述。 通过报废周期的详细分析,认为 2017-2018是中国废钢报废周期逐渐开启的年份, 供给端的有效增加将改变废钢不足的尴尬窘境。

中国历年汽车销量

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(二)需求端:产业升级加速,行业放量确定性加速

1、短逻辑:地条钢淘汰的存量转移业已兑现

2017年淘汰的地条钢产能约为1.4亿吨,涉及年产量7000万吨,涉及废钢消耗量7000-8000万吨;原本被地条钢消耗的废钢流向发生变化,流向了常规的长流程炼钢和废钢流向发生重大改变,流向以长流程钢厂为主,形成短期的供应过剩现象。而地条钢所用的废钢粗料流向正规钢厂需要加工成精细料,因此导致废钢设备短期放量;这个存量转移的短逻辑在股价中已充分反映。

2017年各省市共计淘汰地条钢产能 1.4亿吨

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废钢转移逻辑图

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2、政策加码,产业升级加速推进

我国目前以长流程炼钢为主的,占全部炼钢工艺的94%,而短流程炼钢仅占6%。短流程电弧炉炼钢可以 循环利用,节约不可再生资源铁矿石。我国是全球第一大铁矿石消耗国,2015年表观消费量达10.77亿吨,占全球比例达53.7%,受制于国内铁矿石产能严重不足,我国铁矿石供给非常依赖海外进口,且对外依存度不断提高,2016年已高达 91.3%。

并且用1 吨废钢铁炼钢比铁矿石炼钢节省1 吨原煤,减少 1.6吨二氧化碳排放,减少3吨固体废物的排放。其环保效益相对于传统的长流程铁矿石炼钢优势明显。在环保能耗及产业升级的推动下,电炉炼钢(废钢)产业空间巨大。

按照 2017年披露的产能置换项目,目前共淘汰产能1.44亿吨,新建产能1.22亿吨。在新建产能中,电炉占比接近40%,电炉新建产能4203万吨, 2016年我国电炉钢产能仅5900 万吨,增量十分可观。加之未来还会陆续推进产能置换方案, 短流程电弧炉工艺的地位会逐步抬升,废钢产业链方兴未艾。

我国电炉钢占比远低于发达国家

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我国炼钢废钢比显著上行

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