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铜价迈上新台阶 大宗商品中一枝独秀
2014-07-03  来源:99期货 浏览量:170

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     要点

  1、经济环境概述:美国经济继续复苏,房地产市场复苏动能尚可,就业消费循环动能增加。欧元区经济复苏动能略有加强,但失业率持续位于高位。中国制造业继续好转,固定资产投资增速继续回落,出口和消费略有好转,经济下行压力略有缓解,但是房地产市场风险逐渐暴露。

  2、各国政策取向:6月19日美联储再次缩减资产数量100亿美元至350亿美元,QE进入下半场。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速时下限,3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行,之后央行两次定向降准。部分地方政府放开房地产限购。

  3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长,市场情绪从谨慎转为相对乐观,且现货供应并不过剩。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

  4、其他指标验证:美元指数小幅反弹。黄金白银反弹后整理。中国固定资产投资力度继续回落,速度减缓。中国股市再遇2000点关键支撑,房地产与金融板块波动较大,创业板遇1200点支撑后反弹。

  5、现货价格:7月2日,上海电解铜现货报升水80元/吨至升水300元/吨,平水铜成交价格51200元/吨-51550元/吨,升水铜成交价格51320元/吨-51700元/吨。沪伦比值修复,进口铜流入,持货商逢高出货增加,供应充裕,进口铜占比增加,近午间因基本金属普遍跳水,铜价跟随快速回落,转涨为跌,持货商恐跌心里增加,纷纷继续调降现铜升水,现铜升水与盘面共跌,中间商与下游观望情绪增加,市场显现恐慌畏跌心理。

  6、近期重要经济数据:今日,美国新增非农就业、失业率、进出口,欧洲央行公布利率决定。

  7、重要行业新闻:智利5月铜产量为497,569吨,较去年同期增加4.7%,因一个重要铜矿复产,且有几个新矿投产。

  小结:

  昨日,lme铜价突破了7000的压力位,进入了7000至7500的区间,沪铜进入了50000至54000的区间,多头增仓上行。在其他商品回调或者整理的情况下,铜价持续反弹,可谓一枝独秀,主要还是自身供应面的问题,尤其是融资铜锁定了库存,加上国储收铜减少了供应。空头没货或许是这波铜价反弹的最核心原因,而制造业复苏、经济企稳反弹、政策取向积极仅仅是提供了一个好的背景。因为没有看到下游需求持续好转的迹象。铜价的反弹进入了急速拉升阶段,不管做多还是做空风险都很大,历史上这种行情太多了。策略上,有货的可以卖出保值,锁定部分现货的盈利,等待交割;投机盘还是日内交易为主。

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