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铜价涨势趋缓 或冲高回落
2014-06-30  来源:铜天下 浏览量:363

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        铜价再次走高,6月中旬铜价反弹基于以下几点:1)青岛融资贸易事件并没有显著扩散,风声渐小;2)中国经济数据好转,且政策层发表“保底线”言论;3)贸易商持货待涨,期中升水显著走高推动;4)显性铜库存继续走低。目前价格已经和青岛事件爆发前相当,受压于7000美元。
        宏观面上,自3月以来,美国PCE呈现出抬头趋势。4月美国PCE物价指数同比增长1.6%,较3月和2月的1.1%和0.9%呈现加速增长。美国5月核心PCE物价指数年率+1.5%,预期+1.5%,前值+1.4%,创下了15个月新高,该数据作为美联储核心通胀指标,提醒着投资者美国的通胀或许真的来临了。美联储维持宽松的货币政策的多基于通胀水平处在低位,若核心通胀率上涨将令美联储不得不考虑加快退出宽松,我们依旧保持对美元走高的判断。
        从经济上看,中国下半年表现好于上半年的可能性非常大,这也符合我们年报对中国经济的预期。政策层“底线思维”会令中国经济不会出现大的下滑,平稳增长更有利于经济改革和产业转型。定量定向刺激下的经济增长并不能给铜需求带来同步的利好,未来很可能出现铜需求增长和经济增长不匹配的情况;不过,中国经济保持稳定仍会给市场带来信心。
        基本面上,从一季度供需情况来看,国际铜业研究组织(ICSG)公布,今年前三个月全球精炼铜市场供应缺口为20.5万吨,上年同期为盈余20.6万吨。世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示,1-4月全球铜市供应短缺28.6万吨。供给表现不足,但是考虑到中国庞大的隐性库存,精铜整体仍呈现过剩。
        印尼终于放松了对原矿出口的限制(符合要求的矿业公司可继续出口原矿至2017年),其中就包括 Freeport McMoRan和 Newmont设在印尼的子公司,这两家公司目前占有印尼铜矿出口97%的份额。铜精矿将在接下来的几个月流出,铜精矿还是原来的铜精矿,成本将高于以前的成本,但铜矿供给增加预期依旧会给价格带来下行压力。
        7、8月份是中国铜需求的淡季,我们从下游调研的信息来看,铜加工行业订单均有不同程度的转淡,家电、汽车将出现下滑。厂家对铜原料的采购持谨慎态度,并不愿意提前备货。尽管伦铜技术面上依旧呈现趋涨态势,但在当前环境下,仍不具有成功突破7000美元的动能。
        综上所述,下周铜价涨势将差于本周,或为冲高回落的行情。伦铜上行压力区间7000-7050美元,下行支撑位6800美元;相对应的期铜主力合约运行区间为4.8-5.03万,废铜44700-46200。

关键词: 铜价 铜库存 铜需求
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